Никита Юрьевич Дурнев, соискатель ученой степени кандидата экономических наук кафедры УГМК «Международные транспортные операции»; руководитель группы трейдинга
Москва
Nikita Yu. Durnev, Applicant for a Degree Candidate of Economic Sciences, Department of International Transport and Logistics; Head of the Trading Group
Moscow
Павел Борисович Катюха, доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры УГМК «Международные транспортные операции»
Москва
Pavel B. Katyukha, Doctor of Economic Sciences, Professor, Professor, Department of International Transport and Logistics
Moscow
Актуальность настоящего исследования обусловлена структурными изменениями мирового нефтяного рынка, сопровождающимися фрагментацией торговых потоков, переориентацией экспорта и снижением роли ценовых эталонов (англ. benchmarks), формируемых международными товарно-сырьевыми биржами. Вследствие непосредственной связи ценовых индексов с фактическими договорами купли-продажи, заключаемыми на поставку физических партий нефти, а также снижения их влияния на ценообразование в целом, происходит переформатирование самой архитектуры торговли нефтью со стороны участников рынка. Целью работы является анализ формирования новых морских нефтяных хабов, определение их функциональной роли в перераспределении потоков российской нефти и оценка влияния данных процессов на механизмы ценообразования. В исследовании показано, что трансформация экспортной логистики привела к формированию децентрализованной сети альтернативных хабов, которые выполняют не только свои основные логистические функции, но и способствуют выработке локальных ценовых индикаторов. Обосновано, что в условиях фрагментации глобального рынка нефти складывается логистически обусловленная модель ценообразования, где ключевую роль играют транспортные издержки, санкционные риски и структура сделок. В работе представлена упрощенная формула расчета цены нефти в альтернативных хабах. Выявлены предпосылки и ограничения для формирования новых ценовых эталонов российской нефти, включая проблемы ликвидности, прозрачности и институционального доверия. Авторами сделан вывод о становлении гибридной системы ценообразования, сочетающей использование традиционных индексов с возникновением альтернативных ценовых ориентиров. Научная новизна настоящего исследования заключается в развитии подхода к анализу нефтяного рынка как децентрализованной системы, в которой морские хабы выступают ключевыми элементами формирования ценовых сигналов, тем самым усиливая значимость логистики как для всех участников трейдинговых сделок, так и для экономик вовлеченных стран.
The relevance of this study stems from the structural changes taking place in the global oil market, accompanied by the fragmentation of trade flows, the rerouting of exports, and the diminishing role of price benchmarks established by international commodity exchanges. Owing to the direct linkage between price indices and the actual purchase and sale contracts concluded for the delivery of physical oil cargoes, as well as the declining influence of these indices on pricing more broadly, market participants are reshaping the very architecture of oil trading. The aim of this paper is to analyse the formation of new seaborne oil hubs, to define their functional role in the redistribution of Russian oil flows, and to assess the impact of these processes on pricing mechanisms. The study demonstrates that the transformation of export logistics has led to the emergence of a decentralised network of alternative hubs, which not only perform their primary logistical functions but also facilitate the development of local price indicators. It is argued that, amid the fragmentation of the global oil market, a logistics-driven pricing model is taking shape, in which transport costs, sanctions risks, and transaction structures play a key role. The paper presents a simplified formula for calculating oil prices in alternative hubs. The prerequisites for and limitations on the formation of new price benchmarks for Russian oil are identified, including issues of liquidity, transparency, and institutional trust. The authors conclude that a hybrid pricing system is emerging, combining the use of traditional indices with the development of regional and alternative price references. The scientific novelty of this research lies in advancing an approach to analysing the oil market as a decentralised system in which seaborne hubs act as key elements in the generation of price signals, thereby reinforcing the importance of logistics for all participants in trading transactions and for the economies of the countries involved.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.