Хавала в системе международных расчётов: децентрализованный клиринг в условиях санкционной фрагментации

В статье исследуется экономическая природа платёжной системы хавала в условиях санкционной фрагментации глобальной инфраструктуры денежных переводов, роста стоимости трансграничных транзакций и повышения интереса к альтернативным механизмам международных расчётов. Показано, что в современной литературе система хавала рассматривается преимущественно как неформальный или теневой канал денежных переводов, при этом основное внимание уделяется связанным с ней рискам в сфере противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма (AML/CFT), тогда как её внутренняя экономическая логика остаётся недостаточно изученной. Цель настоящего исследования заключается в теоретическом переосмыслении системы хавала как децентрализованной клиринговой системы, в которой трансграничное движение ликвидности замещается учётом обязательств, взаимозачётом и альтернативными механизмами урегулирования расчётов. Методологическую основу исследования составляют институциональный анализ, теория транзакционных издержек и подходы к моделированию сетей финансовых обязательств. Дополнительно использованы методы сравнительного и структурно-функционального анализа, контент-анализа научной литературы, а также элементы экономико-математического моделирования клиринговых сетей. Результаты исследования заключаются в разработке трёхуровневой модели урегулирования обязательств в системе хавала, включающей прямой неттинг встречных потоков, многосторонний сетевой неттинг и погашение чистых позиций активами и услугами. Предложена формализация системы хавала в виде сети финансовых обязательств с использованием модели расчёта чистых позиций, позволяющая интерпретировать её как децентрализованную клиринговую инфраструктуру. Обосновано, что клиринговая логика системы реализуется без централизованного расчётного оператора за счёт распределённой координации обязательств, обеспечивая сокращение потребности в трансграничной ликвидности. Сделан вывод о том, что устойчивость системы хавала обусловлена снижением транзакционных издержек, сетевой координацией обязательств и высокой адаптивностью к институциональным ограничениям. Полученные результаты позволяют рассматривать хавалу как альтернативный механизм международных расчётов, востребованный в условиях санкционной фрагментации глобальной платёжной инфраструктуры и её цифровой трансформации.

1. Абдуллина Э. И., Бодров Р. Г. Управление рисками в системе хавала: диагностика угроз и построение сбалансированной модели в условиях геоэкономической турбулентности // Экономика и предпринимательство. 2025. № 12–2(185). С. 26–32. doi: 10.34925/EIP.2025.285.13.001.

2. Абдуллина Э. И., Галяутдинов Г. И. Система международных денежных переводов хавала: сущность и особенности функционирования в современном мире // Экономика и предпринимательство. 2025. № 2(175). С. 1478–1483. doi: 10.34925/EIP.2025.175.2.273.

3. Аюпов А. А., Абдуллина Э. И. Хавала в системе трансграничных расчетов: стратегический потенциал для финансовой безопасности России // Экономика и предпринимательство. 2025. № 12–1(185). С. 181–186. doi: 10.34925/EIP.2025.185.12.029.

4. Гурнович Т. Г., Остапенко Е. А. Международные валютно-кредитные отношения. Ставрополь : Секвойя, 2017. 290 с.

5. Коуз Р. Фирма, рынок и право. Москва : Новое издательство, 2007. 224 с.

6. Меликов Ю. И., Соловьева А. М. Национальные и международные расчёты в рыночной экономике России // Terra Economicus. 2013. Т. 11, № 2. С. 16–20.

7. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма. Санкт-Петербург : Лениздат, 1996. 702 с.

8. Тоганян А. С., Григорян Г. Р., Кеворкова Ж. А. Исследование влияния денежных переводов и миграционных процессов на экономику и экономическую безопасность стран доноров и реципиентов миграции // Современная экономика: проблемы и решения. 2021. № 8(140). С. 47–59. doi: 10.17308/meps.2021.8/2653.

9. Шариатские стандарты: полный текст шариатских стандартов Организации бухгалтерского учёта и аудита исламских финансовых учреждений, утверждённых до месяца шавваль 1442 г. х. Москва : Издательский дом «Читай», 2022. 976 с.

10. Ahn D. P., Ludema R. D. The sword and the shield: the economics of targeted sanctions // European Economic Review. 2020. Vol. 130. doi: 10.1016/j.euroecorev.2020.103587.

11. Eisenberg L., Noe T. H. Systemic risk in financial systems // Management Science. 2001. Vol. 47, no. 2. P. 236–249. doi: 10.1287/mnsc.47.2.236.9835.

12. Evolution of trust in hawala networks business relationships analysis from inception to maturity / K. Sharif, M. N. Faisal, N. Kassim, M. Zain // International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management. 2023. Vol. 16, no. 1. P. 34–58. doi: 10.1108/IMEFM-05-2021-0181.

13. Fleischman T., Dini P. Mathematical foundations for balancing the payment system in the trade credit market // Journal of Risk and Financial Management. 2021. Vol. 14, no. 9. doi: 10.3390/jrfm14090452.

14. Malit Jr. F. T., Alawad M., Naufal G. More than a criminal tool: the hawala system’s role as a critical remittance channel for low-income Pakistani migrants in Dubai // Remittances Review. 2017. Vol. 2, no. 2. P. 63–88. doi: 10.33182/rr.v2i2.429.

15. Redin D., Calderon R., Ferrero I. Cultural financial traditions and universal ethics: the case of hawala // SSRN Electronic Journal. 2014. doi: 10.2139/ssrn.2486079.

16. The use of cryptocurrencies for hawala in Islamic finance / M. Valeri, R. Fondacaro, C. De Angelis, A. Barella // European Journal of Islamic Finance. 2020. doi: 10.13135/24212172/4145.